眾泰汽車上市在即 技術短板或成阻礙

    在營銷和業績都風生水起的同時，眾泰汽車還在逐步完善上市計劃。

    在品牌營銷和產品銷售層面，眾泰汽車一直被業界視為“優秀典范”。從本次廣州國際車展上眾泰展臺所展示的大邁X7、SR9等新款車型不難看出，近一段時間內，眾泰汽車恐怕要將“逆向開發”風格延續到底。

    對于眾泰汽車當前的發展模式，業界的評價褒貶不一。有評論稱，眾泰的“模仿”之路最終會因缺少核心技術而越走越窄;亦有業內人士認為，眾泰新車大賣是自食其力。隨著品牌自身的快速發展，眾泰汽車似乎也已經意識到缺少核心技術這一瓶頸，在產品與營銷不斷出新的同時也在進一步謀劃著借殼上市的發展計劃。

    缺少技術背書

    中汽協的統計數據顯示，眾泰汽車今年前10個月累計銷量為25.97萬輛，僅今年前三個季度的銷量總和就已經超過了2015年的全年銷量。然而，靚麗數字的背后，也隱藏著眾泰汽車無法忽視的一個問題：眾泰汽車缺少可以撐起高端、獨擋一面的技術儲備。

    從眾泰汽車目前在售的汽車產品中，可以看到：無論是銷量過萬的眾泰T600還是剛剛上市不久的眾泰SR9，眾泰汽車多數車型所采用的都是沈陽三菱發動機。雖然部分大邁X5和全部Z700分別采用了由銳展(銅陵)科技有限公司(與眾泰汽車同屬鐵牛集團子公司)所生產的TNN4G16A和TN4G18T發動機，但這兩款車型的銷售數量在整體銷售規模中的占比卻比較小。除了合理控制車型成本外，缺少研發高效動力的技術儲備，也許是眾泰汽車在目前售價最高的SR9車型上仍舊搭載沈陽三菱2.0T發動機的主要原因。

    當然，眼下的技術短板與眾泰汽車成長經歷和當前發展階段有著一定關系。成立于2003年的眾泰集團最早是為國產大眾代工，在2004年收購豐田大發特銳生產線，之后于2006年推出特銳的“高仿車型”眾泰2008。雖然這款小型的SUV車型并沒有讓眾泰走到幕前，但是卻拉開了眾泰汽車的造車序幕。在經歷了數年的經驗積累之后，眾泰汽車憑借著與大眾途銳十分相似的T600車型出現在了人們的眼前。從此開始，眾泰汽車開始廣泛“借鑒”各大主流車企的成熟元素，并陸續推出了眾泰大邁X5、眾泰SR7等廣為人知的SUV車型。

    熟悉眾泰的人都會知道，眾泰汽車既不像吉利汽車一樣擁有知名的技術背書，又沒有馬自達“創馳藍天”一類的技術口號。在眾泰的眾多產品宣傳中，只要產品的外觀造型一出，便立即吸引了無數人的點評和關注。這既是眾泰汽車品牌營銷的成功之處，也暗藏著其技術儲備的嚴重不足。面對媒體和公眾的質疑之聲，眾泰汽車原董事長吳建中曾在成都國際車展上回應稱：“眾泰汽車每一款產品都是根據市場需求完整地自主開發的，可能在某些造型上借鑒了一些成熟品牌的元素，但這對于現階段的眾泰來說，并不是丟臉的事情?！?/p>

    對于眾泰來說，在面對合資品牌下壓、自主品牌競爭日益激烈的情況下，這不失為一種快速獲得資金、生存下去的“技能”。眾泰的如此做法雖飽受人們詬病卻也為其帶來了收益以及更好的發展機會。根據金馬股份收購眾泰汽車的最新相關公告顯示：眾泰汽車在2015年憑借著眾泰T600和眾泰大邁X5兩款車型獲得的營業收入高達94億元，兩款車型的銷售收入占據了眾泰汽車全年車輛銷售收入的69%。

    謀求資金突破

    同時，眾泰汽車的高級管理層似乎已經意識到單純的模仿并不能為眾泰汽車帶來更廣闊的發展。從今年3月28日開始，眾泰汽車便開始與金馬股份磋商借殼上市一事。然而，眾泰汽車的上市之路卻沒有像其近幾年的業務發展一樣順利。從金馬股份第一次發布收購公告至今，收購事項曾兩次遭受深圳證券交易所的重組問詢，期間還曾出現過一次中止。

    在前一份收購草案中，金馬股份就曾指出眾泰汽車今年上半年的資產負債率高達82.22%。在最新修訂的收購草案中，又披露了眾泰汽車財務費用高于預期的問題。按照眾泰汽車的年初規劃，眾泰汽車全年的利息支出為7833萬元。但僅僅經過半年的發展，眾泰汽車上半年的利息支出就達到了7414萬元，占全年計劃利息支出的94.65%。為此，眾泰汽車今年上半年的財務費用已經超過了全年預測數。

    在本次交易中，金浙勇同意將眾泰汽車股權先行轉讓給鐵牛集團，由此獲取現金對價共計518,438.80萬元。公告顯示，金浙勇獲得的現金對價將部分用于償還其個人在經營眾泰汽車過程中產生的歷史債務，符合其自身的資金需求與長期資金規劃。同時眾泰汽車將成為上市公司的全資子公司。為了保持眾泰汽車管理和業務的連貫性，上市公司將保留眾泰汽車現有的管理團隊。在本次重組完成后，金浙勇將繼續負責眾泰汽車日常經營管理相關事務。

    對于本次交易，有業內分析指出，眾泰汽車已經認識到自身的“山寨”路線無法長遠，選擇一個合適的時機高價賣掉或許是眾泰汽車董事長金浙勇最為明智的選擇。成為上市公司全資子公司的眾泰汽車或許能夠通過更好的資金渠道獲得良好的技術支持，突破當前的發展瓶頸。針對深圳證券交易所提出的股權轉讓目的是否與本次收購為一攬子交易的疑問，眾泰汽車給出的解釋是：眾泰汽車經過高速的成長，目前進入了發展關鍵期，金浙勇愿意與應建仁控制的上市公司金馬股份進行合作，借助資本市場將眾泰汽車進一步做大做強。

    本次借殼上市或許能為其帶來更為充裕的資金以及更好的發展，但該計劃是否能夠順利實施，以及眾泰汽車的未來發展如何，還有待時間的驗證。

    IP

    本次廣州國際車展中，眾泰汽車展示了眾多產品中“顏值較高”、爭議最大的眾泰SR9轎跑SUV。作為以“山寨”起家的自主品牌，眾泰汽車的品牌營銷和汽車銷售可謂是順風順水。在自主品牌崛起、細分市場競爭加劇的當下，華而不實、缺乏技術導致眾泰汽車至今仍未打造出自己的技術IP。