“大安汽”重組猜想：奇瑞吃掉江淮

 在國內眾多車企重組傳聞中，奇瑞與江淮的重組是最無懸念的。作為同屬安徽省國資委旗下的兩家企業，奇瑞和江淮的合作基本可以說是板上釘釘。然而，誰整合誰，如何重組，卻依然充滿懸念。

今年5月12日，安徽省公布了《安徽省汽車產業調整和振興規劃》。按照規劃，力推奇瑞、江淮、華菱、昌河和揚子等省內汽車企業，在市場原則的基礎上進行聯合重組，力爭形成一個產能百萬輛以上的汽車企業集團，打造2~4個具有國內先進水平的汽車零部件生產企業集團、5~7個汽車產業集群。至此，“大安汽”計劃再次浮出水面，成為人們關注的焦點。

規劃一經公布，在短短半個月的時間里，江淮汽車A股股價飆升，從4.89元漲至5.85元，兩周內漲幅高達20%。然而，江淮并不買賬，6月2日，對鬧得沸沸揚揚的重組傳聞，江淮汽車發布了一則澄清公告。公告稱，“經核查，公司暫無該報道中所稱與奇瑞汽車的重組方案”、“鑒于公司及控股股東均為國有控股企業，目前尚無法預知未來三個月是否會發生相關重組行為”。

這則被業界戲稱為“澄而不清”的公告，反而增加了大家對于重組的猜想。一直以來均表示不反對重組的江淮汽車，為什么這個時候會突然發布這樣一則“怨氣頗重”的公告？答案很快就水落石出：公告發布第二天，奇瑞汽車向華融資產管理有限公司等5家公司出售了20%股權，引入資金29億元。業界普遍認為，奇瑞并“不差錢”，此次融資的目的是為提高自己的凈資產，在“大安汽”整合中占據主動。

江淮也不示弱。很快就有媒體報道，江淮汽車也頻繁地跟一些券商接觸，并連續幾次組織他們聯合調研。顯然，這與奇瑞最近售股融資的舉措異曲同工。在安徽省政府“大一統”的汽車重組戰略背景下，雙方此舉無疑會促使整合速度的加速，但同時雙方的火藥味也漸濃。

勢均力敵，這是奇瑞和江淮重組的難點。從數據看，2008年，奇瑞汽車的銷售收入為187億元，而江淮汽車的銷售收入則為183億元，雙方旗鼓相當。但其實大家心里都知道，無論是從受重視程度還是知名度、影響力，奇瑞整合江淮的可能性都更大。更何況，在振興規劃中，政府宣布“四大四小”名單，作為“四小”之一的奇瑞，被鼓勵實施區域兼并重組。在這種情況下，江淮汽車的意愿，也就成了決定雙方能否最終合作的根本。

早在今年兩會期間，江淮董事長左延安在回答記者提問時就明確表態：“江淮舉雙手支持國家的兼并重組政策，但怎么重組，怎么實現資源配置和效率的最大化，卻是值得深入研究的問題?！彼J為，合作重組應該是多樣化的，要遵從市場規律，“不要一開始就限定誰整合誰，而應該是誰做得好就支持誰，不要暗示，這樣才能更好地達到效果?！?/p>

左延安提出非常理想化的規劃：雙方可以選擇在產品上合作，一個生產線上同時生產兩個品牌，資源共享，避免重復投資，比如標致和雪鐵龍之間的合作就是這種模式；其次是業務整合，由強勢業務收購或整合弱勢業務，比如，奇瑞整合江淮的轎車業務，江淮整合奇瑞的商用車業務?！耙粋€企業對另一個企業的資產重組是最糟糕的模式，國際國內都有很多失敗的案例，比如戴姆勒和克萊斯勒的重組，上汽收購雙龍等，全是兩敗俱傷?！?/p>

左延安的意思已經非常明確了。提出自己的方案后，江淮相當于把“球”踢給了奇瑞和安徽省政府。在這個問題上，安徽省政府也一直比較謹慎。盡管重組的大方向早于2002年就基本確定，卻遲遲未有動作。2006年，因江淮汽車急需轎車目錄，安徽省曾出臺一份方案，即江淮把部分股份折價轉讓給奇瑞，江淮轎車項目獲準使用奇瑞的汽車目錄。與此同時，江淮獲得奇瑞汽車部分股份，成為奇瑞汽車上市的發起人之一。然而，隨著江淮轎車目錄順利獲批，這一方案隨之擱淺。

“當時，‘大安汽’的構思就已成形?！苯?，安徽省發改委官員表態，“重組主要還是看雙方的意愿，政府不會強力推進?！睒I內人士分析，從目前情況看，“大安汽”最可能的方案是旗下企業相互持股，甚至相互兼任高管。但這種“有名無實”的整合根本沒有意義，就連安徽省政府官員都質疑：“誰能保證兩家銷售收入近兩百億元的公司，重組之后依然能夠達到近四百億元的收入？”

顯然，“上南合作”的模式是奇瑞與江淮重組唯一可行的方式。值得注意的是，作為江淮汽車“教父”級人物，1949年出生的左延安已近退休年齡，盡管他是個不折不扣的實力派人物，但除了左延安，江淮你還認識誰？如果左延安在任期間雙方重組事宜還無法取得進展的話，在“后左延安時代”，又有誰能代表江淮的意愿呢？屆時，如果還要重組，江淮被奇瑞吃掉的變數將無限加大。 (本文來源：中國青年報 )