反差如此巨大：7家在華開展業務的汽車金融公司，2007年業務量增幅超過50%；而多數銀行在汽車信貸上則亮起了“紅燈”。在高達5000余億元的汽車金融“大蛋糕”和高利潤率的誘惑面前，以及政策松綁的引導下，汽車巨頭們正大力掘金汽車金融這一市場。
2007年，在汽車信貸業務上，汽車金融公司的“火”與銀行的“冷”相映成趣。
面對2007年央行屢次提高貸款利率，汽車信貸業務卻出現了零利率等一系列優惠模式：3月，長安汽車“奔奔”推出低價車按揭，日供25元即可上路；4月，上海大眾推出POLO優惠貸款，擔保費、公證費、資料費、調查費、管理費等附加費用全免；5月，戴姆勒·克萊斯勒汽車金融（中國）有限公司推出“日付280元，輕松擁有新一代奔馳E280”，即首付35%、3年還清貸款；6月，在上汽通用汽車金融有限公司支持下，上海通用汽車首推零利率貸款的“2007別克精英理財計劃”，購買別克君越、別克凱越系列車型者可獲“免息貸款”； 8月，上海通用將3年免息貸款推廣至全系車型；9月，廣州本田的“12345輕松貸”汽車個人信貸業務登場，個人最高可享受10%的汽車信貸優惠……而一度高調唱多的銀行現在卻沉寂了下來。
在采訪中記者發現，這種“冰火兩重天”的局面已經引起管理層的重視，未來這一局面甚至會愈演愈烈。
5000億市場
2008年，東風日產汽車金融有限公司、菲亞特汽車金融有限公司相繼成立，至此，中國已有9家合資汽車金融公司。據悉，現代汽車也擬成立汽車金融公司，但采取合資方式或獨資方式還在討論中。
吸引國際汽車巨頭涉水中國汽車信貸的一個重要因素，是中國汽車金融這個“大蛋糕”所能帶來的豐厚利潤。中國汽車工業協會一項預測顯示，到2025年，中國汽車金融市場的容量將高達5250億元。大眾金融公司總經理Schffrath對此充滿期望：中國汽車金融前景廣闊；預計3年至5年內，大眾金融公司將在中國實現盈利。
看好中國汽車金融市場者的另一個依據是：按照國際慣例，即使在激烈競爭導致整車企業的生產利潤降到3%至5%時，汽車金融業務的利潤率仍能保持在30%左右。但其背景是貸款購車成為主流支付方式，如美國貸款購車者占80%左右，德國約占70%，而中國貸款購車者只有約20%?？?NOBR oncontextmenu="return false;" onmousemove=kwM(5); id=key6 onmouseover="kwE(event,5, this);" style="COLOR: #6600ff; BORDER-BOTTOM: #6600ff 1px dotted; BACKGROUND-COLOR: transparent; TEXT-DECORATION: underline" onclick="return kwC(event,5);" onmouseout="kwL(event, this);" target="_blank">跨國汽車巨頭們相信：巨大的懸殊就是未來的市場空間所在。
“短期內中國汽車金融公司很難達到這一利潤水平?！弊蛉?，國金證券汽車分析師李孟滔稱，“因為國外汽車金融公司的利潤，可能并不只來自汽車金融，還有其它的金融衍生業務?！?/P>
“衍生服務可能來自客戶和會員，比如高端汽車消費者可能會鐘意奢侈品消費，那么，汽車金融公司可以從事與此相關的貸款業務，從中獲取高利潤?！卑布囎赓U有限公司總經理章駿告訴記者，“汽車金融是一個專業化市場，只有達到一定的規模，才能得到較高的利潤?！?/CLK>
而汽車金融的高利潤是建立在現有的產業規則基礎上的。汽車金融公司的股東多是汽車集團，現有的品牌授權模式可以成為一道防火墻，保障汽車金融公司貸款的安全性。
“在現有貸款模式下，消費者需要通過汽車經銷商向汽車金融公司貸款?！闭买E指出，“如果經銷商未盡職或者故意隱瞞消費者資信，導致汽車金融公司受損，那么，經銷商將可能失去其銷售權，其花費數千萬元建起的4S店就打了水漂。因此，汽車經銷商會較為盡職地維護汽車金融公司的利益，從而避免不必要的不良貸款的產生。而銀行對經銷商的控制力顯然不及汽車公司?！?/CLK>
此外，這個高達5000余億元的市場，一方面是汽車金融未來安身立命之本，另一方面也將成為汽車金融公司股東的擴張良徑。
“在國外，通用汽車金融公司也好，福特汽車金融公司也好，都只做旗下品牌汽車的貸款。透過汽車金融公司的支持，消費者可以出售二手車換取新車；二次購車者甚至可以享受到較為優惠的折扣?！痹诮邮苡浾卟稍L時，國內一家知名的汽車金融公司高層表示，“這種模式最終會用于中國，此舉可以培養消費者的忠誠度，最終利于主機廠提高銷量?！?/P>
在涵蓋整車廠、物流公司、汽車金融公司、經銷商、二手車銷售、汽車消費者的長長的汽車產業鏈中，整車廠的品牌和產品吸引力成為起決定作用的重要因素。而這正是銀行所不具備的。
政策松綁
“無論從汽車金融公司的數量、規模、經營業績上看，他們的表現和抗風險能力均明顯強于銀行的同類業務?！卑残牌嚪治鰩煂O木子指出，“2000年至2003年，多家銀行也曾高調進軍汽車信貸業務，甚至推出首付30%以上、還款期3年或5年的汽車信貸。但4年后銀行汽車信貸表現不盡如人意?！?/CLK>
從數量上看，目前跨國汽車巨頭在中國成立了9家合資汽車金融公司，包括通用汽車、大眾汽車、福特汽車、豐田汽車、戴姆勒－克賴斯勒、標致雪鐵龍、沃爾沃、日產汽車、菲亞特汽車等。如果算上本土汽車企業成立的汽車金融公司，其數量將接近20家。
從資產規模和盈利能力來看，單以已開業的8家合資汽車金融公司為例，其總資產就達284.98億元，貸款余額為255.15億元，總負債為228.22億元，所有者權益56.76億元，當年累計實現盈利1647萬元，不良貸款率僅為0.26%。而多數銀行的汽車信貸或停步不前或萎縮，如交通銀行在《首次公開發行股票招股意向書》中披露，截至2004年、2005年及2006年12月31日，交通銀行汽車貸款分別為50億元、36億元和36億元，分別占交通銀行個人貸款和墊款總額的5.9%、3.5%及2.9%。而交通銀行對于汽車貸款比例逐年減少的解釋則是，“該類貸款的減少主要是本行針對中國汽車貸款風險相對較高而采取了減少發放汽車貸款的政策所致?！贝送?，銀行出現了大量不良汽車貸款，如北京銀行股份有限公司招股意向書披露，2003年1月至2004年6月，北京銀行金融街支行出現了高達2800余萬元的不良汽車貸款。
而政策層面上悄然發生的某些變化，也對汽車金融公司的發展起了助推作用。
“最近一系列通知和政策的出臺，在一定程度上，也折射出管理層的某些想法?！弊蛉?，中國汽車工業協會市場貿易委員會秘書長張伯順告訴上海證券報，“鑒于汽車金融的專業化和風險，應該鼓勵更具專業背景的汽車金融公司開展汽車金融業務?！?/P>
2008年1月3日，中國銀監會辦公廳發布的《關于汽車貸款風險提示的通知》指出，受我國征信體系不完善、市場競爭不規范、汽車價格波動等因素影響，汽車貸款風險孕育較大風險，各級法院陸續受理了大量銀行業金融機構起訴汽車貸款借款人及經銷商的汽車貸款合同糾紛案，審理發現一些銀行業金融機構在簽訂汽車貸款合同時審核不嚴、管理不力，問題突出。此后不久，即2008年1月24日，銀監會又發布了新的《汽車金融管理辦法》（簡稱“新辦法”）。新辦法雖然提高了汽車金融公司的準入條件，如將非金融機構出資人的資產規模從此前的40億元提高至80億元，營業收入由此前的20億元提高到50億元等。但更多的曾經緊緊綁住汽車金融公司的繩索被松開了，如最為上汽通用汽車金融公司、福特汽車金融公司等困擾的“汽車金融公司對最大10家客戶的授信余額不得超過注冊資本的50%”條款，已悄無蹤影。
“新辦法更強調汽車金融公司的專業化，對其后臺的軟性要求更高，這一點汽車金融公司早就達到了?！睆埐樦赋?。新辦法要求出資人應具有五年以上豐富的汽車金融業務業務管理和風險控制經驗或引進合格的專業管理團隊。
最為汽車金融公司關注的資金來源多元化的問題也得到了解決，其標志性產物是上汽通用汽車金融有限責任公司發行的“通元2008年第一期個人汽車抵押貸款證券化信托資產支持證券”，這是一款汽車貸款的資產證券化創新品種。1月15日，該汽車貸款證券化產品正式發行，發行規模近20億元，由19.01億元優先級證券和0.92億元次級證券構成。
“汽車金融公司發債或推出相關創新型產品，將成為一種趨勢。這既符合國家融資政策，又有利于補充汽車金融公司的資金，以助其開展業務?！卑布赓U有限公司總經理章駿告訴上海證券報。
除汽車金融公司外，一些從事汽車金融業務的財務公司也籌劃發行債券，以擴大對經銷商的支持力度。據上海證券報了解，一汽財務公司正在做相關準備工作。
(本文來源：上海證券報 )
